新華社北京2月10日電 題：預(yù)盈變巨虧 上市公司業(yè)績(jī)“變臉”為哪般？

新華社記者許晟、潘清、劉懷丕

2016年年度上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告漸近尾聲，不少公司報(bào)喜的同時(shí)，一些上市公司大幅修正業(yè)績(jī)，由預(yù)盈轉(zhuǎn)預(yù)虧的“變臉”行為，卻令投資者心寒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)與業(yè)績(jī)“變臉”伴生的違法違規(guī)現(xiàn)象，在加強(qiáng)監(jiān)管管住大股東和中介機(jī)構(gòu)的同時(shí)，也應(yīng)從多維度為投資者維權(quán)困局求解。

上市公司業(yè)績(jī)“變臉”頻頻

山東墨龍業(yè)績(jī)“變臉”一事，近期受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。3日，山東墨龍發(fā)布2016年業(yè)績(jī)修正預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2016年虧損4.8億元至6.3億元。然而，就在去年10月底，該公司披露年度利潤(rùn)盈利約為600萬(wàn)元至1200萬(wàn)元。

與山東墨龍類(lèi)似，上市公司玩業(yè)績(jī)“變臉”的還有不少。英飛拓1月14日修正2016年度業(yè)績(jī)預(yù)告，將年度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)由預(yù)盈6000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，修正為預(yù)計(jì)虧損4億元至4.5億元；天馬精化由預(yù)盈修正為預(yù)虧2.5億元至3.5億元等。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，A股已有2801家上市公司發(fā)布2016年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中129家公司存在業(yè)績(jī)修正行為，10家公司修正后業(yè)績(jī)預(yù)虧或續(xù)虧。此外，還有不少像馳宏鋅鍺這樣的上市公司，三季報(bào)中還是盈利，到年度預(yù)告中就出現(xiàn)巨虧，也被部分市場(chǎng)人士歸為業(yè)績(jī)“變臉”。

不少上市公司已經(jīng)公告了業(yè)績(jī)“變臉”的原因。山東墨龍3日公告業(yè)績(jī)修正原因時(shí)稱(chēng)，對(duì)存貨、應(yīng)收款項(xiàng)、商譽(yù)等相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，且油價(jià)等原材料價(jià)格波動(dòng)影響了業(yè)績(jī)；天馬精化在修正公告中表示，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、運(yùn)營(yíng)成本提高、計(jì)提減值損失等是業(yè)績(jī)修正的原因。

但此類(lèi)理由并不能很好地說(shuō)服投資者。“因報(bào)告期內(nèi)發(fā)生影響公司業(yè)績(jī)的事件，或者市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)等外部環(huán)境影響，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告和最終結(jié)果會(huì)產(chǎn)生一定偏差，但通常不會(huì)相差太大。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說(shuō)，“但是從預(yù)盈幾千萬(wàn)元，到預(yù)虧幾億元，顯然是不正常的。”

業(yè)績(jī)“變臉”或伴隨違法違規(guī)

業(yè)界指出，不管是向好還是向差的業(yè)績(jī)“變臉”，都有可能產(chǎn)生套利空間，甚至伴生財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)現(xiàn)象。

兩種情況通常會(huì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅調(diào)整。“一是因?yàn)樽隽擞?jì)提減值準(zhǔn)備。”陳紹霞說(shuō)，另一種是上市公司過(guò)往的業(yè)績(jī)含有水分，累積的潛在虧損在某一年的定期報(bào)告中一次性處理掉，導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)，“這在股市當(dāng)中被戲稱(chēng)為‘大洗澡’”。

更有業(yè)界分析師直言，上市公司在業(yè)績(jī)上做文章一般都是為了實(shí)現(xiàn)自己的利益，在預(yù)虧時(shí)刻意壓低股價(jià)，低價(jià)增發(fā)或?qū)嵤﹩T工持股，隨后預(yù)告正常的盈利業(yè)績(jī)，讓股價(jià)回歸正常價(jià)格水平；在預(yù)告盈利時(shí)，可以為上市公司大股東減持或股權(quán)質(zhì)押打掩護(hù)等。

典型的就像山東墨龍這家企業(yè)，在年度業(yè)績(jī)預(yù)告后、修正前的2016年11月，公司總經(jīng)理張?jiān)迫郎p持套現(xiàn)約8227萬(wàn)元；今年1月，公司控股股東張恩榮減持3000萬(wàn)股，套現(xiàn)約2.78億元。隨后2月2日，公司將業(yè)績(jī)修正為預(yù)計(jì)巨虧。目前，證監(jiān)會(huì)已對(duì)張恩榮、張?jiān)迫M(jìn)行立案調(diào)查。

除了惡意減持，上市公司業(yè)績(jī)“變臉”還可能伴生財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等違法違規(guī)情形。陳紹霞等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)預(yù)披露目的是為了給投資者合理預(yù)期，出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)告大變化會(huì)顯然地誤導(dǎo)投資者，擾亂市場(chǎng)秩序，必須對(duì)此類(lèi)事件徹查嚴(yán)懲。

投資者維權(quán)困局仍需多方求解

上市公司業(yè)績(jī)“變臉”后，不明就里的投資者，尤其是中小股民，常常無(wú)奈地為上市公司行為“買(mǎi)單”。面對(duì)不斷出現(xiàn)的業(yè)績(jī)“變臉”，監(jiān)管層該如何監(jiān)管，又有哪些渠道可以幫助處于弱勢(shì)的中小投資者維權(quán)？

陳紹霞等業(yè)界人士認(rèn)為，不少業(yè)績(jī)“變臉”的公司往往從幾年前開(kāi)始就可能做假賬，監(jiān)管層應(yīng)該追根溯源，從前幾年的業(yè)績(jī)開(kāi)始查，還可以聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)，審計(jì)公司幾年來(lái)的賬目，對(duì)上市公司股東，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等中介可能存在的失職行為，要重罰。

“要對(duì)承諾了但不兌現(xiàn)的‘業(yè)績(jī)變臉’行為，進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。”望華資本創(chuàng)始人戚克栴說(shuō)，如果上市公司涉嫌財(cái)務(wù)造假，集體訴訟制度也可以用于保護(hù)投資者權(quán)益，中小股東可以聯(lián)合起來(lái)訴訟，以保護(hù)自身的合法權(quán)益。

此外，證券界、法律界人士也呼吁，盡快修訂相關(guān)法律法規(guī)，明確上市公司業(yè)績(jī)“變臉”及其伴生的違法違規(guī)行為發(fā)生后主張權(quán)利的主體，同時(shí)擴(kuò)大民事訴訟的可訴范圍，將非公允關(guān)聯(lián)交易等其他引發(fā)業(yè)績(jī)“變臉”的行為納入其中。

凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英等業(yè)界人士認(rèn)為，在嚴(yán)厲處罰相關(guān)責(zé)任主體的同時(shí)，推動(dòng)相關(guān)仲裁制度和調(diào)解制度的建立，也有利于投資者權(quán)益的保護(hù)。唯多方著手，方可震懾“任性”的上市公司，為投資者解維權(quán)困局，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展護(hù)航。

[責(zé)任編輯：楊凡、彭芳]

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