原標(biāo)題：聊城乖寶市凈率逼近10倍，秦華身價(jià)已超200億元

來源：泰山財(cái)經(jīng)

原標(biāo)題：聊城乖寶市凈率逼近10倍，秦華身價(jià)已超200億元

來源：泰山財(cái)經(jīng)

泰山財(cái)經(jīng)記者 張潤邦 實(shí)習(xí)記者 張清嵐

受益于國內(nèi)市場寵物食品的熱銷，尤其是電商自營業(yè)務(wù)的快速增長，乖寶寵物食品集團(tuán)股份有限公司（下稱“乖寶”或者“公司”）取得了亮眼的業(yè)績。業(yè)績增長帶動下，公司市值已經(jīng)逼近400億，市凈率近10倍，公司實(shí)控人秦華的身價(jià)也水漲船高，超過了200億元。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年，乖寶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.456億元，同比增長了21.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.25億元，同比增長了45.68%。2025年，第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.80億元，同比增長了34.82%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.04億元，同比增長了37.68%。

公司業(yè)績增長的主要原因是自有品牌收入增加、直銷渠道銷售占比增加、主糧產(chǎn)品收入及毛利率均有顯著提升等。

2024年公司綜合毛利率為42.27%，同比增加5.43個(gè)百分點(diǎn)，其中，2024第四季度公司綜合毛利率為42.94%，同比增加了3.35個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為29.40%。2025第一季度，公司綜合毛利率41.56%，同比增加0.42個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)季度保持在40%以上。

分產(chǎn)品來看，乖寶主糧收入與盈利能力持續(xù)提升。2024年，公司主糧、零食分別實(shí)現(xiàn)收入26.90億元、24.84億元，同比增加了28.88%、14.66%；占總營收的比分別為51.30%、47.35%；兩個(gè)品類毛利率分別為44.70%、39.47%，同比增加8.70個(gè)百分點(diǎn)、2.28個(gè)百分點(diǎn)。

銷售渠道方面，公司在境內(nèi)已實(shí)現(xiàn)線上線下全渠道運(yùn)營模式，其中線上業(yè)務(wù)規(guī)模保持上升趨勢，直銷占比持續(xù)提升。

2024年，公司在阿里系/抖音平臺、京東/拼多多等平臺分別實(shí)現(xiàn)直銷收入14.15億元、5.54億元，同比增加了52.69%、79.22%；占主營收入比例為27.10%、10.62%，同比增加5.60個(gè)百分點(diǎn)、3.45個(gè)百分點(diǎn)。

分地區(qū)看，乖寶境內(nèi)收入占的比重有所增加，無論是營收增速還是毛利率水平，境內(nèi)均高于境外。2024年，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.51億元、16.93億元，分別增長了24.03%、15.70%，毛利率分別為45.62%、35.24%。

截至2025年3月底，乖寶總資產(chǎn)為51.95億元，所有者權(quán)益為43.50億元，其中，貨幣資金為7.82億元，應(yīng)收賬款為4.37億元，存貨為7.96億元。

伴隨著業(yè)績的增長，公司的股價(jià)也迎來了一波上揚(yáng)。截至目前，公司股價(jià)為98.73元/股，市值為395億元，公司市凈率達(dá)到了9.10倍，也就是說，公司市值已經(jīng)達(dá)到了凈資產(chǎn)的9.1倍。

在三大股東減持背景下，公司股價(jià)受到的影響并不明顯。

2024年10月11日，乖寶公告了KKR的減持計(jì)劃，KKR擬在三個(gè)月內(nèi)減持不超過800.09萬股，北京君聯(lián)、珠海君聯(lián)也披露了減持計(jì)劃，減持方案同樣為三個(gè)月內(nèi)減持不超過800.09萬股。

2024年12月10日，乖寶公告，KKR通過集中競價(jià)方式以平均65.43元/股的價(jià)格減持了400萬股，通過大宗交易以平均58.99元/股的價(jià)格減持了400萬股，頂格完成減持。2024年12月19日，乖寶公告，北京君聯(lián)和珠海君聯(lián)同樣頂格完成了減持。

經(jīng)計(jì)算，KKR減持金額以及北京君聯(lián)、珠海君聯(lián)的套現(xiàn)金額均接近5億元。

伴隨著股價(jià)上漲，三大股東順利完成了減持計(jì)劃，乖寶創(chuàng)始人兼實(shí)控人秦華的身價(jià)也在股價(jià)上漲中“暴漲”。以秦華53.24%的持股比例計(jì)算，截至目前，其持股市值達(dá)到了210.30億元，其兒子秦軒昂間接持股價(jià)值也達(dá)到了2.74億元。

責(zé)任編輯：趙家豪

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